Nos últimos nove meses, nove fundos de hedge e bancos venderam aproximadamente 68 mil unidades de Bitcoin através de ETFs, totalizando cerca de US$5,4 bilhões ao preço atual, enquanto fundos soberanos e de gestão de patrimônio compraram cerca de 20 mil unidades, revertendo a tendência no mercado de criptoativos.
Por que os fundos de hedge deixaram o trade?
Essas instituições não estavam apostando na queda do Bitcoin. O mecanismo do ETF permite comprar o ativo e, simultaneamente, vender contratos futuros, capturando a diferença de preço entre os dois mercados. Enquanto essa diferença (o “spread”) era alta – 7,9% ao ano antes do pico de outubro de 2025 – ela caiu para cerca de 4,8% no final de outubro de 2026, reduzindo o retorno adicional para apenas 1,5% acima dos títulos do Tesouro após custos e financiamento. Essa diminuição de rentabilidade fez com que as mesas multi‑estratégia considerassem o trade pouco atraente.
Queda nas posições de futuros
Os dados de futuros mostram que ambos os lados da operação – compra de ETFs e venda de contratos futuros – diminuíram quase 57% ao mesmo tempo, indicando que os investidores fecharam posições de forma coordenada.
Quem entrou na jogada?
Com a saída dos hedge funds, a demanda foi preenchida por gestores de riqueza de grandes bancos e fundos soberanos. A divisão de gestão de patrimônio do Morgan Stanley, o fundo Mubadala e o Conselho de Investimento de Abu Dhabi foram os principais compradores. Além deles, cerca de 2.200 outros participantes do mercado adicionaram aproximadamente 20 mil Bitcoins via ETFs.
Impacto para o mercado
Essa troca de mãos trouxe mais estabilidade ao preço do Bitcoin, que voltou a subir e registrou mais de US$77 mil no fechamento da última sessão, marcando um ganho de mais de US$400 milhões em entradas de capital apenas nesta semana. O movimento demonstra que, embora os hedge funds estejam menos interessados em estratégias de arbitragem de ETF, os fundos soberanos continuam a ver o Bitcoin como reserva de valor de longo prazo.
ETF: fundo negociado em bolsa que replica o preço de um ativo, permitindo investir sem comprar o ativo diretamente.
Fonte: decrypt.co
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